Это панно - часть "Богатырского фриза", созданного художником для особняка видного промышленника и почетного гражданина Петербурга Ф.Г.Бажанова (ул. Марата, 72). Длина панно "Вольга" - почти 5 м. Образ Вольги Святославовича, или Всеславьевича, является одним из самых древних среди былинных богатырей. Как говорится в былине, когда шёл Вольга, «подрожала сыра-земля, стряслося славно царство Индийское, и сине море колебалося... Рыба пошла в морскую глубину, птица полетела высоко в небеса... а волки, медведи по ельникам разбежалися...»

В годы Великой Отечественной войны в условиях блокады панно фриза были повреждены. Весь фриз покрылся толстым слоем копоти. Особенно пострадало панно «Вольга». Кроме сильного загрязнения, на нем оказался утраченным правый нижний угол холста размером 52 х 36 см.